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云财经:当前位置看好A股 国内债市亦不悲观

云财经:当前位置看好A股 国内债市亦不悲观

2020-07-17 15:27:29
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    东方基金杨贵宾表示,基于良好的经济基本面、宽松的流动性、较低的估值以及较长的调整时间等因素,在当前位置,我们看好中国股市,同时对国内债市也并不悲观。
 
    “二季度以来,股市债市表现大逆转。一季度表现火爆的债市偃旗息鼓,而股市却在不经意开始火爆,大有牛市重来之势。”杨贵宾分析称,今年新冠肺炎疫情使全球经济陷入停滞,一季度股市大幅震荡而债市表现良好。二季度经济开始好转,特别是美联储为首的全球央行竞相放出流动性及刺激经济,各国财政政策也出台种种补贴手段,这些在稳定人们信心的同时,也使得股市大涨而债市震荡——美国纳指创历史新高,债券收益率创30年来新低。
 
    杨贵宾认为,当前位置,我们看好中国股市。第一,经济基本面良好:国内疫情已经基本得到控制,经济恢复接近历史同期,大幅领先全球经济。2020年中国可能是全球唯一一个保持正增长的大型经济体。第二,流动性宽松。中国货币政策和财政政策刺激力度虽然略低于美国,但同样也较为宽松。第三,估值较低。上证综指3400点对应的市盈率仅为15.2倍,沪深300仅14.4倍,与道琼斯指数23倍、纳斯达克指数47倍相比,还有较大上涨空间。第四,调整时间长。美股连涨12年,而中国股市从2007年10月6124点来算,调整了13年,从2015年6月5178点来算,调整了5年,存在恢复性上涨的可能。同时,我们对国内债市也并不悲观。当前10年期国债已经经历了一轮较大幅度调整,且中国经济增速未来或仍将下降,且相对于日欧美乃至负利率债券国家而言,中国债券具有吸引力。
 
    目前,杨贵宾管理一只二级债券基金——东方双债添利债券型证券投资基金。针对东方双债添利债券基金的投资策略,杨贵宾总结为“十八字操作方针”,即“追求绝对收益、淡化排名、均衡配置、风险管理。”具体而言,杨贵宾表示,“首先,作为债券基金,需要努力为客户赚取绝对收益。其次,既然是二级债基能投资股票,那么股票牛市时也应有所作为,努力为客户赚取股票上涨带来的收益。第三,不追求短期内基金排名,避免冒过大风险。第四,通过均衡配置、科学调整股债比例资产来控制单一资产阶段性大幅调整的风险,努力为客户创造长期稳定、可持续的收益。”
 
    (文章来源:证券时报)

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